巴菲特在其投資學(xué)說中，曾不斷強(qiáng)調(diào)“消費(fèi)壟斷型企業(yè)”是他一生所追求的。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家段永平也表示：“投資確實(shí)就是買的未來的現(xiàn)金流，未來現(xiàn)金流最大的保障就是商業(yè)模式，商業(yè)模式里最強(qiáng)的就是壟斷，或者叫‘護(hù)城河’。

在新消費(fèi)百花齊放的今天，我們往往急于從營(yíng)銷上鉆空子，搶流量，以占得一時(shí)的“先機(jī)”，然而任何企業(yè)的成長(zhǎng)，不管是新消費(fèi)還是老消費(fèi)，該走的路，一步也少不了。因此TOPYS在此篇中為大家選取了“制霸”市場(chǎng)多年的利樂、新巨頭寧德時(shí)代以及顛覆傳統(tǒng)的創(chuàng)新者港鐵。疫情之下，中國(guó)一年倒閉幾百萬家公司，但是疫情之下，也同樣有人打了漂亮的翻身仗，有時(shí)候“時(shí)運(yùn)”很重要，但是更重要的是企業(yè)的“信念”和“基本功”。高手對(duì)決，比的往往不是誰更勝一籌，而是誰在關(guān)鍵時(shí)刻失誤更少。希望借這幾個(gè)經(jīng)典案例，能與大家一起思考，是什么能讓公司成為行業(yè)真正的“掌權(quán)者”？

01

利樂包裝：大客戶價(jià)值原則

在荷蘭合作銀行（RABO BANK NEDERL-ANDS）公布的2021年全球乳業(yè)20強(qiáng)中，中國(guó)乳品企業(yè)穩(wěn)居全球前十陣營(yíng)。其中伊利以138億美元的市值位居世界第五，而蒙牛以110億美元的市值位居全球第九。中國(guó)乳業(yè)發(fā)展幾十年，如今有了斐然的成績(jī)，也持續(xù)站穩(wěn)了全球乳業(yè)第一梯隊(duì)，卻被戲言：都是為利樂打工的。然而事實(shí)是，這句話并不為過。

2000年以前，中國(guó)人均牛奶年消費(fèi)量不足1千克，然而10年后，中國(guó)的人均乳制品消費(fèi)量卻已攀升至22千克，到了2021年，這一數(shù)量已升至約35千克。造就中國(guó)乳業(yè)繁榮的背后，卻隱藏著一個(gè)壟斷世界90%以上無菌包裝市場(chǎng)數(shù)十年、獲取了生產(chǎn)商過半利潤(rùn)的“吞金獸”——利樂公司。

利樂公司是一家成立于瑞典的跨國(guó)食品包裝加工公司，也是一個(gè)因技術(shù)而壟斷市場(chǎng)的經(jīng)典商業(yè)案例。

20世紀(jì)50年代之前，二戰(zhàn)的爆發(fā)使得瑞典大量農(nóng)村人口涌入城市尋找就業(yè)機(jī)會(huì)，對(duì)牛奶的需求量也劇增，但是彼時(shí)的傳統(tǒng)玻璃瓶牛奶不僅保鮮期短，而且成本高昂，此時(shí)一個(gè)叫魯本·勞辛的年輕人敏銳地洞察到了這個(gè)商機(jī)。

1895年，魯本·勞辛出生在瑞典的一個(gè)普通家庭，1918年曾赴哥倫比亞攻讀碩士。在此求學(xué)期間，他接觸到了自助式商店，并敏銳地覺察到這種商業(yè)模式會(huì)在將來流行起來且觸發(fā)人們對(duì)產(chǎn)品便利性的要求，而產(chǎn)品便利性，就來自于包裝，于是他和友人阿克勞德發(fā)明了一種以紙制品為原料的新型包裝，并且立馬注冊(cè)專利，命名為“利樂包”。次年，利樂的四角包裝盒問世，這種既實(shí)用又能用完即丟的牛奶包裝盒不僅輕便、便于運(yùn)輸，而且使牛奶的保質(zhì)期得以延長(zhǎng)，可以說是劃時(shí)代的產(chǎn)物。

為了擴(kuò)大盈利，利樂與乳制品加工企業(yè)合作，不僅為他們提供全面的包裝解決方案，還提供封裝設(shè)備和包裝材料。就靠著這種賣產(chǎn)品不如賣服務(wù)的商業(yè)模式，利樂在短短幾年間壟斷了北歐大部分乳制品公司，先后打入蘇聯(lián)、美國(guó)最后瞄準(zhǔn)了人口龐大的中國(guó)。

1979年，利樂進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，但當(dāng)時(shí)中國(guó)的奶制品市場(chǎng)規(guī)模處于初級(jí)階段，一是因?yàn)閲?guó)人沒有飲用牛奶的習(xí)慣，二是市場(chǎng)呈混沌狀，生產(chǎn)加工牛奶的企業(yè)不多，且資金薄弱。此外，中國(guó)地理面積大，牛奶的儲(chǔ)存運(yùn)輸問題是所有牛奶企業(yè)的難言之隱，這不僅牽制了企業(yè)的發(fā)展，而且局限了牛奶的受眾地區(qū)。利樂帶著從歐洲摸索出的商業(yè)模式和還在嬰兒期的中國(guó)牛奶企業(yè)談合作，決定以“半賣半送”的方式，將上千萬價(jià)值的灌裝機(jī)以虧本的價(jià)格賣給牛奶廠。利樂彼時(shí)并不急于為自己的產(chǎn)品打廣告和開拓渠道，反而是沒有市場(chǎng)，就先創(chuàng)造市場(chǎng)：要讓中國(guó)人先習(xí)慣喝奶。其實(shí)這一思維和蘋果公司頗有類似：成為市場(chǎng)的首個(gè)“教育者”。同時(shí)，利樂在合同中規(guī)定廠商必須在約定期間購(gòu)買規(guī)定數(shù)量的包裝材料，甚至規(guī)定品牌在未來3年內(nèi)不能購(gòu)買第三方包材。就這樣靠著“先占蘿卜坑”的模式，利樂迅速在中國(guó)銷售了1000多條無菌包裝灌裝線，幾乎占領(lǐng)了整個(gè)中國(guó)包裝市場(chǎng)。

21世紀(jì)初，牛奶售價(jià)不過2元錢，然而每銷售一盒牛奶，就有0.45元利潤(rùn)要給到利樂。換句話說，廠商扣除自己的生產(chǎn)成本后，要給到利樂約40%的凈利潤(rùn)。而在此過程中，紙質(zhì)包裝早已不是利樂的秘密，于是也有廠商曾冒著違約的風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)產(chǎn)廠家合作，但是一來沒有任何包材的在技術(shù)上能比得過利樂，牛奶廠風(fēng)險(xiǎn)較大；二是廠家只需要付20%的灌裝機(jī)錢，剩下的80%可以用買包材來償還，還可以得到利樂免費(fèi)的灌裝機(jī)售后；三是利樂的灌裝設(shè)備并不兼容其他包材。

就是這樣，利樂利用專利壟斷的營(yíng)業(yè)額每年可達(dá)上百億歐元，為此國(guó)家工商總局也曾在2016年對(duì)利樂開出了將近7億的天價(jià)罰單，但是利樂圍繞包裝給自己注冊(cè)的5000多項(xiàng)專利，早已讓同行無法繞過這條又寬又深的“護(hù)城河”。

當(dāng)然，大家甘愿被利樂“控制”也并非完全受限于技術(shù)。利樂對(duì)中國(guó)乳業(yè)的支持是全方位的，從市場(chǎng)調(diào)研到營(yíng)銷策劃甚至到分銷網(wǎng)絡(luò)的搭建，利樂都會(huì)親自參與指導(dǎo)。輸出產(chǎn)品的同時(shí)，也輸出了管理模式、運(yùn)營(yíng)理念等，利用自己的資源優(yōu)勢(shì)全方位整合和解決客戶的問題?？梢哉f，中國(guó)最早一批乳制品企業(yè)的人員培訓(xùn)，都是利樂完成的。

所以從這個(gè)意義上來說，利樂能“制霸”多年，不僅是以堅(jiān)實(shí)的專利技術(shù)為基礎(chǔ)，實(shí)質(zhì)上它還成了企業(yè)背后的投資者和軍師，用互利共贏的思維與企業(yè)一起成長(zhǎng)，真實(shí)地增強(qiáng)了客戶粘性。就這樣，不管是從行業(yè)壁壘還是議價(jià)能力來說，利樂筑起的“高墻”幾乎讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手找不到突破口。雖然表面上看它是一家to B的企業(yè)，但是為了讓消費(fèi)者更好的認(rèn)識(shí)利樂以及提高他們的便利性，利樂還做了很多人性化的產(chǎn)品，例如方便兒童飲用的奶嘴式旋蓋、家長(zhǎng)能看得見的透明三角包等。這一點(diǎn)和Intel也有點(diǎn)類似，從贏得C端到壟斷B端，讓競(jìng)爭(zhēng)者無路可走。

當(dāng)然，如今國(guó)際上幾大著名的巨頭都在實(shí)施這樣的大客戶管理模式，例如IBM、寶潔、聯(lián)邦快遞等。這不僅僅是一種趨勢(shì)，更是高度成熟的市場(chǎng)和技術(shù)才能催生出的深度營(yíng)銷。

順提一個(gè)小番外，當(dāng)初被利樂派到中國(guó)打開市場(chǎng)的年輕人，便是如今全球第二大無菌包裝材料——紛美包裝的創(chuàng)始人之一洪鋼。雖然自從中國(guó)通過反壟斷法案后，紛美迅猛發(fā)展，在中國(guó)市場(chǎng)上能占到近10%的份額。但是根據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在盈利能力上，紛美包裝2019年的銷售凈利率為12.46%，為近10年來最低水平，對(duì)比利樂的20%，只能說追趕利樂之路，道阻且長(zhǎng)。

02

寧德時(shí)代:掐住“七寸”要趁早

2008年起，中國(guó)開始推廣新能源汽車，如今年銷車輛已超過200萬臺(tái)（包括混合動(dòng)力），位居世界第一。政策紅利之下，無數(shù)動(dòng)力電池廠家“應(yīng)運(yùn)而生”，這也使得如今中國(guó)新能源汽車呈百花齊放之態(tài)，然而憑借一己之力把動(dòng)力電池行業(yè)攪得風(fēng)起云涌的卻是“寧德時(shí)代”。對(duì)于很多并不關(guān)心汽車行業(yè)的人來說，可能沒聽過新的汽車品牌，但提起寧德時(shí)代，總歸有點(diǎn)耳熟。畢竟在中國(guó)近10年創(chuàng)立的公司中，寧德時(shí)代可以說是“時(shí)運(yùn)”下的奇跡。在中國(guó)的萬億市值俱樂部中，上榜的都是中國(guó)工商銀行、貴州茅臺(tái)這樣沉淀多年的巨頭，然而寧德時(shí)代卻成為創(chuàng)業(yè)板第一家達(dá)到萬億市值的公司，被坊間稱為“寧王”。

如果說對(duì)于上文提到的牛奶廠商來說，包裝是不可或缺的消耗品，那么對(duì)于新能源汽車來說，電池就是一輛車的核心，甚至能占到整車價(jià)值的40%以上。因此新能源汽車對(duì)電池的要求不能說是嚴(yán)格，甚至可以說是決定企業(yè)生死存亡的關(guān)鍵，一是因?yàn)榘踩珕栴}，二是因?yàn)楫a(chǎn)能問題。安全自然不用說，電池由于其物理特性，起火迅速，技術(shù)不到位會(huì)使得汽車變成移動(dòng)的“火場(chǎng)；對(duì)于產(chǎn)能來說，全球疫情下的供應(yīng)鏈問題尤為嚴(yán)峻，交不出車自然會(huì)損失大量的客戶與投資人，所以誰能大量給車企交付安全、穩(wěn)定的電池，某種程度上來說就是救命的事兒，為此車企甘愿被“拿捏”。

對(duì)于中國(guó)的新能源汽車來說，能生產(chǎn)電池并不稀罕，稀罕的是穩(wěn)定的技術(shù)以及大規(guī)模量產(chǎn)這兩個(gè)致命點(diǎn)。然而做電池的這么多，寧德時(shí)代為何一騎絕塵？（就其市場(chǎng)占有率來說，全球每三輛新能源汽車就有一輛使用了寧德時(shí)代的電池）。

（突然發(fā)現(xiàn)誕生巨頭的時(shí)間點(diǎn)，都是某行業(yè)正處于嬰兒期，而此時(shí)有一個(gè)蟄伏多年的企業(yè)跳出來教大家做事了）。

故事要回到2012年，華晨寶馬正為自己旗下的之諾電動(dòng)車開發(fā)動(dòng)力電池，彼時(shí)寧德時(shí)代剛成立不久。雖然當(dāng)時(shí)華晨寶馬的掌權(quán)人魏嵐德和寧德時(shí)代創(chuàng)始人曾毓群有著深厚私交，但是不至于冒險(xiǎn)把汽車零部件中最關(guān)鍵的部分交給曾毓群。但是當(dāng)時(shí)中國(guó)的動(dòng)力電池生產(chǎn)技術(shù)幾乎一片空白，而曾毓群早前就敏銳地嗅到電子產(chǎn)品時(shí)代來臨了，曾創(chuàng)辦過ATL鋰離子電池公司，在消費(fèi)電池領(lǐng)域積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，曾經(jīng)還為蘋果第一代Ipod研發(fā)過異形電池。因此寶馬還是把800多頁的德文標(biāo)準(zhǔn)給了寧德時(shí)代，而寧德時(shí)代也迎難而上，借此機(jī)會(huì)在資本、經(jīng)驗(yàn)的積累方面領(lǐng)先于市場(chǎng)同行很多年。

誠(chéng)如全國(guó)乘用車聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹所言：“零部件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很激烈，板塊分割也較為嚴(yán)重，車企在選擇零部件企業(yè)時(shí)有優(yōu)先權(quán)，這就導(dǎo)致了資本紐帶關(guān)系的差異，一些發(fā)展較好的零部件企業(yè)主是基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)支持的結(jié)果?！?/p>

此外，與其他行業(yè)非常不同的是，汽車行業(yè)是人盡皆知的“燒錢生意”。從技術(shù)研發(fā)到人員投入再到營(yíng)銷，每一筆的花銷都以“億元”為單位。深知這一點(diǎn)的寧德時(shí)代就是靠著“現(xiàn)金流”掐住了車企的七寸。

寧德時(shí)代有一個(gè)鐵打的“保證金制度”，也就是想要訂購(gòu)寧德時(shí)代的電池，是需要保證未來幾年內(nèi)訂購(gòu)多少電池的，并且寧德時(shí)代不接受匯票，只接受短期內(nèi)能到賬的現(xiàn)金。坊間傳聞，在蔚來汽車接近破產(chǎn)邊緣時(shí)，創(chuàng)始人拿出房產(chǎn)證作為抵押，寧德時(shí)代才肯發(fā)貨。事實(shí)如何固然只有當(dāng)事人知道，但從中也可窺見寧德時(shí)代在供求關(guān)系中有絕對(duì)的議價(jià)能力。

有了現(xiàn)金以后，寧德時(shí)代自然是要將車企的“七寸”拿捏得更死一些。于是他大量購(gòu)入各種生產(chǎn)電池用的礦產(chǎn)，其中主要集中在在鋰、鈷、鎳等電池原材料上。將自己供應(yīng)鏈的上的企業(yè)收入囊中，也就更進(jìn)一步掌握了原材料供應(yīng)的穩(wěn)定以及電池成本的定價(jià)權(quán)，這在疫情之下不僅是絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，在常態(tài)下，也使得寧德時(shí)代的動(dòng)力電池和其他廠商能夠進(jìn)行性價(jià)比的較量。

如今，寧德時(shí)代已經(jīng)走向國(guó)際，并在德國(guó)建立了海外電池廠，向除了寶馬以外的其他車企，如特斯拉、大眾、奔馳、豐田等供貨。在國(guó)內(nèi)除一汽以外，目前一線大型企業(yè)基本都是寧德時(shí)代的現(xiàn)金牛，包括東風(fēng)、長(zhǎng)安、上汽、吉利、廣汽等，市場(chǎng)占有率一度高達(dá)52%。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年寧德時(shí)代鋰離子動(dòng)力電池使用量連續(xù)四年排名全球第一，已成為全球商用車市場(chǎng)上最大的鋰離子動(dòng)力電池供應(yīng)商，當(dāng)然也是世界上最盈利的電源組制造商。

當(dāng)然，誰被“拿捏”久了都不自在，所以現(xiàn)在各車企也在加速布局自己的電池產(chǎn)業(yè)。其中比亞迪作為寧德時(shí)代的最大對(duì)手，就直接宣布停產(chǎn)燃油車，未來將專注在電池領(lǐng)域。此外，由于比亞迪于車身、電池一體化方面有了豐富的積累，可以說是寧德時(shí)代最強(qiáng)大的對(duì)手。再加上老牌電池廠如LG、松下等都在齊齊發(fā)力，寧德時(shí)代股價(jià)也一度下跌，市值跌破萬億。

但是就在2021年12月，寧德時(shí)代向上海交通大學(xué)教育發(fā)展基金會(huì)捐贈(zèng)其持有的公司200萬股股票，占公司總股本的0.09%，按照678元每股計(jì)算，200萬股市值超13億元。曾毓群作為校友，不僅獲得了名譽(yù)院長(zhǎng)的名頭，還把交大的技術(shù)、人才與自己深度綁定了。據(jù)悉，如今上海交大還特別開設(shè)了新能源相關(guān)的兩個(gè)專業(yè)，不知未來是否成為寧德時(shí)代的人才輸送班，而當(dāng)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開始埋頭造電池時(shí)，這種“人才戰(zhàn)略”是否寧德時(shí)代又早一步洞悉先機(jī)，穩(wěn)住自身長(zhǎng)遠(yuǎn)地位的下一步棋？畢竟技術(shù)永遠(yuǎn)是制造業(yè)的核心。

總的來說，關(guān)于寧德時(shí)代的市場(chǎng)壟斷地位，很大程度上可歸功于曾毓群敏銳的市場(chǎng)嗅覺與敢“賭”的野心，使其在早期能夠占領(lǐng)一個(gè)“贏家通吃”的地位。雖然目前寧德時(shí)代也試圖在商業(yè)模式方面進(jìn)行創(chuàng)新，例如通過布局換電業(yè)務(wù)，希望構(gòu)建基于車電分離模式下的電池租購(gòu)、換電運(yùn)營(yíng)、回收等新商業(yè)模式，但是新能源行業(yè)剛開始發(fā)展，未來怎么變化我們只能拭目以待。

03

香港地鐵：“地鐵+物業(yè)”的流量變現(xiàn)之路

單靠地鐵售票就盈利的鐵路公司，世界上鮮有（如果你們知道可以討論一下），而香港地鐵是一個(gè)范例。在香港生活的許多年，一度愛上乘坐地鐵，這種體會(huì)在任何其他城市都不曾有過，但是仔細(xì)想來，不無道理。

在占地面積僅1000多平方公里的土地上，竟然布局了90公里的地鐵線，而發(fā)車密度也是世界之最。據(jù)數(shù)據(jù)顯示：香港地鐵于每天早上及下午繁忙時(shí)段，市區(qū)每條單向軌道每小時(shí)可行走34班列車，載客量達(dá)85000人次。其次，由于合理的選線設(shè)計(jì)、先進(jìn)的硬件設(shè)施等，也保證了地鐵運(yùn)行的安全和暢通，為地鐵公司吸引了龐大客流量，這也使得香港地鐵自上世紀(jì)70年代開始，就是全球范圍內(nèi)最完善的地下交通網(wǎng)絡(luò)。（乘坐過廣州地鐵的應(yīng)該知道線路設(shè)計(jì)有多重要、乘坐過上海地鐵的應(yīng)該知道等待時(shí)間短有多重要）

然而良好的鐵路設(shè)計(jì)只是基礎(chǔ)，真正讓港鐵就算在疫情下也穩(wěn)賺不賠的，是其“鐵路+物業(yè)”的一體化開發(fā)模式。

當(dāng)然，和世界上其他地鐵類似，香港地鐵的出現(xiàn)也是為了解決城市化進(jìn)程中由于人口激增而出現(xiàn)的交通擁堵問題。1975年，香港政府撥出11.5億港元成立地下鐵路公司，時(shí)隔4年，香港第一條地鐵線路觀塘線正式通車。隨后，港島線、東涌線以及將軍澳線等重要路線陸續(xù)建成，占點(diǎn)布局近百個(gè)，幾乎可以讓市民在半小時(shí)內(nèi)抵達(dá)任何想去的地點(diǎn)。

然而鐵路興建之初，香港政府的財(cái)力并不足以應(yīng)對(duì)如此龐大的支出，出于“拒絕使地鐵設(shè)施成為政府長(zhǎng)期的財(cái)政負(fù)擔(dān)”理念的驅(qū)使，香港政府開始另謀方案，最終決定賦予港鐵公司主導(dǎo)沿線物業(yè)開發(fā)的權(quán)利。由港鐵公司對(duì)發(fā)展權(quán)進(jìn)行招標(biāo)，房地產(chǎn)開開發(fā)商進(jìn)行合作，而利益則由雙方共享，港鐵公司也會(huì)將所得收入繼續(xù)投入地鐵的優(yōu)化建設(shè)。例如，港鐵每個(gè)站點(diǎn)內(nèi)均為殘疾人士配備了如失明人士引導(dǎo)徑、車站凸字路線圖、閃燈路線圖及雙向闊閘機(jī)等。

這個(gè)方案，從一開始就注定了是一個(gè)政府、開發(fā)商與港鐵共贏的模式。

就拿如今香港比較熱門的物業(yè)——位于將軍澳二期終點(diǎn)站康城上蓋的日出康城項(xiàng)目來說，是港鐵公司有史以來最大的上蓋物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目，占地面積約33萬平米，共分13期發(fā)展。而自2005年第一期項(xiàng)目The Capitol開始，港鐵公司至今仍享受到該項(xiàng)目帶來的收益。2022年，港鐵公布了截至去年12月31日為止的全年業(yè)績(jī)，其物業(yè)發(fā)展利潤(rùn)達(dá)93億元，其中絕大部分就來自于日出康城第7、8、9期項(xiàng)目。

而隨著“鐵路+物業(yè)”模式的日趨成熟，港鐵也轉(zhuǎn)向了更加精細(xì)以及以商業(yè)體為主導(dǎo)的運(yùn)營(yíng)。這不僅可以通過鐵路拉動(dòng)地產(chǎn)綜合體的開發(fā)，推動(dòng)整個(gè)城市經(jīng)濟(jì)，還能對(duì)地鐵周邊的土地進(jìn)行最大程度開發(fā)，讓生存空間小的港人盡享每一寸土地。

其中，香港站上蓋的國(guó)際金融中心IFC便是其中的突出代表，該項(xiàng)目由港鐵公司、新鴻基地產(chǎn)、恒基兆業(yè)、香港中華煤氣及中銀香港屬下新中地產(chǎn)聯(lián)合開發(fā)。不僅實(shí)現(xiàn)了站城一體化，往來旅客也可以在此辦理“預(yù)乘機(jī)”服務(wù)，托運(yùn)行李后，通過該站點(diǎn)搭乘機(jī)場(chǎng)快線或就地游覽，極大提高了商場(chǎng)的客流量。港鐵公司在其中擁有18層寫字樓的權(quán)益，這筆穩(wěn)定的經(jīng)常性收益不僅使得港鐵隨時(shí)擁有充足的現(xiàn)金流，也能保證基礎(chǔ)服務(wù)的優(yōu)化升級(jí)。

可以說，香港地鐵披著“鐵路運(yùn)輸”的皮，做著“房地產(chǎn)開發(fā)”的生意。在港鐵的90多個(gè)站點(diǎn)中，其自身參與的物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目竟過半數(shù)。用商業(yè)反哺鐵路，鐵路拉動(dòng)商業(yè)之余，市民也得到了極大的便利，這一度令港鐵公司成為全球唯一實(shí)現(xiàn)盈利的地鐵營(yíng)運(yùn)企業(yè)，哪怕面對(duì)疫情的影響和減租政策的沖擊，其2021年的凈利潤(rùn)也高達(dá)約90億港元。

而在自身品牌建設(shè)方面，香港地鐵也不遺余力。首先其內(nèi)部的生態(tài)也宛如一個(gè)吃喝玩樂一體的小世界。在諸如旺角、尖沙咀這樣的大站點(diǎn)，地鐵內(nèi)的美容店、便利店、精品店、快餐店等一應(yīng)俱全。此外，香港地鐵有時(shí)也會(huì)成為文化藝術(shù)的載體，例如公司會(huì)不時(shí)將藝術(shù)融合于車站建筑內(nèi)、大大提升了乘客的乘車趣味性，也增鐵了地鐵的文化魅力。

雖然港鐵交出的成績(jī)要?dú)w功于其整合資源、“借雞生蛋”的能力，但是說到底，其核心是把地鐵當(dāng)作了人們的生活方式，而非僅僅是生活工具?；貧w到最初，想起利樂曾用一句簡(jiǎn)單的話評(píng)價(jià)自己的成功，放在港鐵上也同樣適用：利樂不做短期生意。

失敗的商業(yè)模式各有各的不足，而成功的商業(yè)模式，不一做的不是“長(zhǎng)期主義”的生意。